[SK증권 증권 장영임]

(yijang123@sks.co.kr/02-3773-8424) ▶️한국금융지주(A071050) 매수/410,000원 2Q26 Review: 1조 야르~ -분기 실적 1조원 기록하며 역대급 어닝 서프라이즈 2Q26 지배주주순이익은 9,959억원(YoY +84.7%, QoQ +8.9%)으로 컨센서스를 19% 상회하였다. 업황 호조로 전 부문 성장하였고, WM과 자회사 이익 기여가 컸다. -주식시장 강세 수혜를 온전히 반영한 실적 [BK] 일평균 거래대금 증가와 더불어 DMA 중심으로 ETF 점유율이 확대됨에 따라, 브로커리지 수수료수익은 QoQ +44.2% 증가하며 시장 성장률을 상회하였다. [WM] 자산관리 수수료수익은 목표전환형 펀드 및 랩어카운트 판매 증가로 QoQ +107.8% 증가하였다. 전분기 기저에도 불구하고, 목표전환형 회전율 상승으로 과거 분기 400~500억원 수준이던 것에서 이번 분기에 2,000억원대로 확대되었다. [운용] 별도 운용손익은 QoQ -27.6% 감소했으나, 배당 및 분배금이 1분기에 계절적으로 높다는 것을 감안하면 양호한 수준이었다. 금리 상승에 따른 채권 부문 부진, 환차손 140억원 발생했으나, 발행어음과 ELS 등 파생 관련 운용손익이 견조한 영향이다. [연결 자회사] 증시 호조에 따른 유가증권 평가이익 증가로 3,274억원을 기록하였다. 밸류자산운용은 고유재산 운용 호조로 1,549억원(QoQ +29.4%)을 시현하였고, 저축은행과 캐피탈 역시 유가증권 평가이익에 힘입어 호조세 지속되었다. -투자의견 ‘매수’, 목표주가 410,000원, Top Pick 유지 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다. ▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/D3gwgpM ▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch