[SK증권 증권 장영임]

(yijang123@sks.co.kr/02-3773-8424) ▶️NH투자증권(A005940) 매수/44,000원 2Q26 Review: 견조한 탑라인, 커진 비용 부담 - 2분기 지배주주순이익은 컨센서스 부합 2Q26 지배주주순이익은 4,896억원(YoY +90.7%, QoQ +2.9%)으로 당사 추정치(4,832억원) 및 컨센서스(4,788억원)에 부합하였다. 전 부문에 걸쳐 양호한 성장세를 보였으나, 교육세 부담 증가로 지배주주순이익은 전분기와 유사한 수준에 그쳤다. - 증시 호조로 브로커리지와 WM 부문 견조, 운용손익은 선방 - 조달비용과 교육세 등 판관비 부담은 증가 - 투자의견 ‘매수’, 목표주가 44,000원 유지 2026년 순이익 1.8조원, ROE 18.2% 전망하며, P/B는 1.0배 수준으로 밸류에이션 부담이 높지 않다는 점에서 투자의견 ‘매수’ 유지한다. 최근 일평균 거래대금이 전분기 대비 감소하고 있어 우려되는 상황이나, 동사는 배당수익률이 7.2%로 높기 때문에 하방이 지지될 것으로 예상한다. 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다. ▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/3u5SbfC ▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch