[SK증권 증권 장영임]

(yijang123@sks.co.kr/02-3773-8424) ▶️한국금융지주(A071050) 매수/410,000원 2Q26 Preview: 연간 이익 3조원, 너무 저평가 아닌가? - 이번 분기도 호실적 예상 2Q26 지배주주순이익은 8,817억원(YoY +63.6%, QoQ -3.6%)으로 컨센서스 9.9% 상회 전망한다. 이에 상반기에만 순이익 1.8조원이 예상되며, 이는 전년도 이익의 90% 수준이다. 1분기 기저로 QoQ 감익이 예상되기는 하나, 2026F 순이익 3조원, ROE 22.7%로 전망되는 상황에서, 12MF P/B는 0.9배에 불과하여 밸류에이션 매력이 높다. 이에 더해, 최근 ETF 점유율이 증가하며 포트폴리오 중에서 타사 대비 경쟁력이 낮았던 부문에서도 선전하고 있다. 물론, 보험사 인수 관련 불확실성 존재하나, 작년부터 지속된 실적 호조로 재원은 많아진 상황이다. 적정 가치로 인수하여 자본이 효율적으로 재배치 되는가가 관건이 될 것이다. 아직 지켜볼 단계로 당장의 부담은 제한적이라고 판단하며, 업종 내 최선호주 유지한다. - 브로커리지가 견인한 실적 - 환차손, 투자자산 평가손실에도 양호한 운용손익 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다. ▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/FsKvgrP ▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch