[SK증권 증권 장영임]

(yijang123@sks.co.kr/02-3773-8424) ▶️대신증권(A003540) 매수/42,000원 기보유 자사주 소각 등 적극적인 주주환원 행보 긍정적 투자의견 ‘매수’, 목표주가 42,000원 제시 대신증권에 대해 투자의견 ‘매수’, 목표주가 42,000원을 제시하며 커버리지 개시한다. 동사는 초대형 IB 도약을 위한 자본 확충과 주주환원정책이 적절히 균형을 이루고 있는 것이 특징이다. 다만, 이익 변동성이 크다는 점이 할인의 근거이나, 1) 일평균 거래대금 증가 등 업황이 우호적인 상황이며, 2) 이익 변동성의 원인인 충당금 리스크가 완전히 해소되었다고 판단하기는 이를 수 있으나 축소 분위기라는 점에서 긍정적인 상황이다. 올해 지배주주순이익이 3,308억원(YoY +77.2%), ROE 8.1%(YoY +3.0%p)로 전망되는데, 2026F P/B는 0.6배 수준이라는 점에서 자사주 소각 등을 고려할 때 밸류에이션 매력이 있다고 판단한다. - 적극적인 자본 확충을 통해 별도 자기자본 4조원 달성 - 자사주 소각과 비과세배당 실시하는 점 긍정적 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다 ▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/3u54gRB ▶️ SK증권 리서치센터 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch