[SK증권 리서치센터] SK증권 Research Signature 1

[SK증권 리서치센터] SK증권 Research Signature #1 대한민국 증시 르네상스 시대 - 달라진 체력, 달라질 결과 2026년의 4분의 1이 지난 지금, 우리나라는 2025년에 이어 여전히 글로벌 증시를 선도(先導)하고 있다. 2025년 한 해 동안 KOSPI는 75% 이상 상승하며 4,000pt 시대를 맞이했건만, 불과 3개월만에 6,000pt라는 전인미답의 문을 열었기 때문이다. 코리아 디스카운트라는 오명을 벗어 던지고 비정상의 정상화가 진행되고 있다는 평가도 있지만, 결과적으로 단기간에 급등한 증시가 부담이라는 평가도 상존하는 것이 사실이다. 당연히 투자자 입장에서는 하루하루 갈림길에 선 것과 같은 고민이 반복될 수밖에 없다. 갈림길 앞에서, SK증권 리서치센터는 KOSPI 6,000pt 시대를 만든 원인은 무엇이었는지 복기해보고, 앞으로 국내 증시의 방향은 어느 쪽으로 결정될 확률이 높을지 고민해보았다. 그 결과 KOSPI 6,000pt의 문을 열 수 있었던 원인으로 '실적', '유동성', '구조 개혁'이라는 삼박자가 잘 맞아 떨어졌기 때문이라고 판단했고, 이러한 삼박자 선순환 구조는 지속될 가능성이 높다는 결론을 내렸다. 즉, 국내 증시에 조금 더 자신감을 가져도 된다는 의미다. 실적은 반도체 산업의 폭발적인 성장이, 유동성은 통화/재정정책의 방향과 더불어 ETF와 같은 수급적 요인이, 구조 개혁은 정부의 다양한 밸류업 정책들이 긍정적인 요인으로 작용하고 있기 때문이다. 무엇보다도 이번 SK증권 Research Signature는 우리나라를 둘러싼 환경과 여러 요인들이 여전히 긍정적이지만, 만약 변곡점을 맞이한다면 어떤 상황에서 변곡점을 맞이하게 될 것이며 주의해야 할 사항은 무엇인지에 대해 고민해봤다는 점이 특징적이다. Appendix를 통해 정리해 둔 미국과 우리나라 강세장 및 약세장의 역사적 흐름, 우리나라 전력 인프라 현황 등을 파악해보는 것도 또 다른 재미요소가 될 것이다. ▶️ Part 1. ‘Regime Monitor + 마찰계수’로 진단한 증시 방향성 결론: 조금 더 자신감을 가져도 됩니다 1. KOSPI 6,000을 만든 3요소 2. 유동성: 환경이 바뀔 때를 대비한다 3. 마찰계수: 과거와는 다른 오늘과 내일 4. Risk 점검: 어느 한 축이 무너진다면 ▶️ Part 2. 추가적인 이익 레벨업 가능한 이유 결론: 실적 구조적 레벨업에 대한 확신 1. Cyclical 아닌 Secular Growth 진입한 반도체 2. 반도체 수요가 폭발하는 이유 3. NVIDIA 아키텍처로 살펴보는 메모리 계층화 4. GTC 2026에서 확인한 방향성 5. 구조적 병목 현상 겪고 있는 생산 6. 반도체 경쟁 넘어 인프라 경쟁, 대세는 800VDC 7. 우리나라가 대만(TSMC)보다 낙관적인 이유 8. Risk 점검: 변곡점 진입 가능성과 대응방안 ▶️ 선진국 향해 가는 지속가능한 대한민국 자본시장 ▶️ Appendix. 1. 강세장과 약세장, 반복되는 역사 - 미국 : Roaring 20’s부터 서브프라임까지 2. 강세장과 약세장, 반복되는 역사 - 우리나라 : 3저 호황부터 코로나19 팬데믹 극복까지 3. 우리나라 전력 인프라 뒷받침 준비되었나? : 반도체 Fab 더 짓는다면? 6개 비수도권 후보지 평가 ▶️ 보고서 원문 : https://buly.kr/1n5fiBr ▶️ SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch 당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.