포스코인터내셔널(047050): 미국 셰일가스 자산 인수 Comment

https://buly.kr/1cBvnvT ⭐️ DB 이차전지/철강 안회수 ⭐️ https://t.me/steelhoesoo 미국 셰일가스 Upstream 자산 인수: 9/16 포스코인터내셔널의 미국 E&P 자회사(지분 100%)가 $550M 규모로 미국 셰일가스 자산 100% 인수 발표. 미국 Chord Energy사가 보유하던 Marcellus 가스전으로, 매장량+발견잠재자원량 1.3조 입방피트, 하루 생산량 1.25억 입방피트 수준. 즉시 수익 창출가능한 운영 중 자산이고, 생산원가 $2 미만의 저원가 우량 자산임. 미국 HH 가격 3달러 후반 가정 시 연간 영업이익 1,000억원 규모의 기여 기대. 판매처는 50% 생산지 인근, 30% 동북부 및 오하이오주 지역, 20%는 걸프만 액화사업자에 Tolling-offtake 방식으로 공급 후 트레이딩 사업에 활용할 계획. 열려있는 가격 상방: 매장량과 일일 생산량을 고려하면 약 29년의 수명이 산출됨. 지난 3년간 연평균 EBITDA는 $50M, 평균 실현가격은 2025년 $3.15/Mcf, 1H26 $4.36/Mcf였음. EBITDA의 1/3은 생산량 유지를 위한 생산공 시추 capex로 활용해야 하며, 트레이딩 추가 확장 시 파이프라인 투자가 추가될 가능성 있음. 연평균 EBITDA – 유지 Capex 기준 현금흐름 고려 시 투자 회수기간은 약 16년. 다만 미국 천연가스 가격 상승 전망과 트레이딩 물량 확대, 프리미엄 시장 판매 고려하면 실현가격의 상방이 훨씬 열려 있어 회수기간은 더욱 단축될 수 있음. 투자의견 Buy, 목표주가 80,000원 유지: 이번 우량 자산 인수로 안정적인 추가 수익원 확보하였으며, 업스트림과 트레이딩 사업 시너지를 확인할 수 있는 기반이 생김. 유가 상승 및 동절기 천연가스 우려 등으로 동사의 에너지 사업에 긍정적인 영업환경도 지속 중.