POSCO홀딩스(005490): 1Q26 Preview 철강 판매량 회복

https://buly.kr/CslTUh9 ⭐️ DB 이차전지/철강 안회수 ⭐️ https://t.me/steelhoesoo 1Q26 Preview 철강 판매량 회복: 1Q26 연결 매출액 17조원(-2.0%YoY, +1.5%QoQ), 영업이익 6,504억원(+14%YoY, +5028%QoQ, OPM 0.1%)으로 컨센서스 소폭 상회 예상. 1) 철강: 포스코 영업이익 4,330억원(28%YoY, 25%QoQ, OPM 5.0%). 보수 마무리로 판매량 약 810만톤 수준까지(+5%QOQ) 회복한 것이 이익 개선 주요 원인. 롤마진은 환율 영향 등으로 투입가 상승, 자동차 강판 가격 하락으로 오히려 2만원 악화 추정. 2) 친환경 인프라: 포스코이앤씨 경상 이익 회복 추정, 포스코인터내셔널 컨센서스 부합 예상. 3) 배터리소재: PPLS 높은 스포듀민 가격으로 낮은 가동률 지속되나 포스코 아르헨티나는 램프업 돌입하며 적자폭 줄여나감. 리튬 본격 매출 시작: 2026 연결 매출액 71.6조원(+3.7%YoY), 영업이익 2,9조원(+4.1%YoY) 전망. 1) 철강: 3월부터 국내 판재 기업들의 본격적인 판가 인상 시작, 앞으로도 투입가 상승 반영 흐름 나타날 것으로 기대함. 2) 친환경 인프라: 포스코이앤씨 추가 충당금 인식 가능성 있음. 3) 배터리소재: 올해 리튬 판매량 5만톤 대 가이던스, 포스코 아르헨티나 BEP 기대함. 투자의견 Buy, 목표주가 490,000원 유지: 2026년은 리튬 PPLS 및 아르헨티나 법인 램프업 완료, 5만톤 판매 예정으로 본격적인 리튬 매출이 시작됨. 수산화리튬 가격 톤 당 $20,000, 스포듀민 가격 톤 당 $2,300까지 상승하여 리튬 부문 재평가 여력 높아짐. 현 주가는 12M Trailing P/B 0.5배 수준으로 역사적 평균 대비 낮은 수준에 머물러 있음.