삼성SDI(006400): 1Q26 컨센서스 상회 전망

https://buly.kr/3u4nHeS ⭐️ DB 이차전지/철강 안회수 ⭐️ https://t.me/steelhoesoo 1Q26 컨센서스 상회 전망: 1Q26 연결 매출액 3.5조원(+12%YoY, -8%QoQ), 영업적자 2,235억원으로 컨센서스 대비 대폭 작을 것으로 전망. 유럽 고객사향 EV 물량 개선세 있었으며, 그 외 보상금 수령 논의 결과도 기대되기 때문. 1) EV: EU CO2 배출규제 준수를 위한 BMW, VW의 전기차 판매 확대 노력 영향으로 물량 소폭 개선. 2) ESS: 미국 공장에서 본격 생산 시작하며 AMPC포함 이익률 mid-single까지 개선. 3) 소형: 미국 Powertool향, BBU 및 전동공구 중심 판매 개선, 적자폭 축소 중. 연말 흑자 전환도 기대: 2026년 연결 매출액 15.6조원(+17%YoY), 영업적자 3,480억원으로 전년대비 크게 축소 전망. 1) EV: 미국 고객사와는 JV 공장 운영 및 보상금에 대한 논의 지속 중, 유럽에서 현대/기아차향 신규 공급 시작. 2) ESS: 출하량 19Gwh으로 +50%YoY 성장 전망, LFP는 4분기 양산 시작 목표. 26년까지는 아시아산 물량 관세 영향 남지만 27년부터는 미국 30Gwh 체제로 대응, 이익률 추가 개선 가능. 3) 소형: 2027년 흑자 회복 기대 투자의견 Buy, 목표주가 550,000원 상향: 근거는 삼성디스플레이 지분 매각 결정에 따라 취득가액 → 지분 순자산가치로 적용. 2027년 말 전고체 전지 양산 시작 타임라인 변하지 않았으며, 올해 투자 진행 전망. 로봇 등의 어플리케이션에 먼저 적용 가능성이 있으므로 모멘텀 유효. LFP 각형 배터리 생산 시작 시 ESS 고객사향 경쟁력도 한층 올라갈 것으로 기대함.