[유안타 통신/지주 이승웅]

전일 금산분리 완화 검토 관련해 지주업종 코멘트 보내드립니다. 즐겁고 행복한 추석 보내세요~ *전일(10/1) 이재명 대통령은 OpenAI의 샘 올트먼과 접견 후 AI 산업에 대해 투자 활성화를 위한 금산분리 등 규제 일부를 완화하는 것을 검토하도록 지시. OpenAI는 2029년까지 삼성전자와 SK하이닉스에 DRAM Wafer 기준 월 90만장 규모의 메모리 공급을 요청했으며, 이에 따른 천문학적 재원 마련을 위해 조달시 독점 폐해가 없다는 안전장치가 마련된 범위 내에서 금산분리 규제 등을 완화하는 방안을 검토하라고 지시. *지주회사의 CVC에 대한 규제 완화 예상. 공정거래법상 일반지주회사는 금융 자회사를 소유하거나 지배하는 것이 불가능. 다만 2021년 12월 공정거래법 개정으로 일반지주회사의 CVC 보유를 제한적으로 허용. *공정거래법상 지주회사의 CVC는 1)지분 100%의 완전 자회사 형태로만 설립 가능, 2)부채비율은 자기자본의 200% 이내로 제한, 3)투자업무만 영위 가능, 4) 총수일가 지분 보유기업, 그룹 계열사, 상호출자제한기업집단 소속 회사에는 투자 제한, 5)펀드 조성시 외부자금 비중 40% 이내로 제한, 6)계열사나 총수일가 출자 금지, 7)해외투자는 CVC 총자산의 20% 이내에서만 허용하고 있음. *지주회사 CVC 펀드의 외부자금 비중 제한 완화를 예상. 외부자금에 대한 제약이 완화되는 경우 모회사뿐만 아니라 외부 투자자(LP)의 자금 유치가 추가적으로 가능해지며 CVC의 GP역할 수행이 가능해질 것. 수천억원에서 조단위의 초대형 펀드 조성, 유망 스타트업에 대한 스케일업 투자 확대 가능. 또한 지주회사의 사업 방향과 연계된 전략적 투자와 외부 출자자의 수익률 극대화를 위한 재무적 투자가 병행될 것 *지주회사의 자금 부담을 줄이는 동시에 대규모 펀드조성을 통해 그룹의 미래 성장동력에 대한 투자 기회가 확대되고 이는 자본 효율성을 제고하는 효과로도 이어질 수 있을 것. 더불어 지주회사는 CVC를 통해 미래 성장동력에 투자하는 그룹 컨트롤 타워 역할이 부각되고 성장 포트폴리오를 보유한 전문 투자기업으로 밸류에이션 리레이팅도 가능할 것으로 기대 자료 url: https://tinyurl.com/5a5yu8fj