IBK투자증권

IT/반도체 김운호 연구위원 [삼성전기] 신규시설투자 공시 https://shorturl.at/Qd5PB 삼성전기 투자 관련 코멘트입니다. 역대 최대 규모입니다. 공시 내용은 6.78조원을 세종과 베트남에 투자하는 건데 베트남 법인은 자회사라 인프라 관련 투자는 공시 대상이 아니어서 제외된 것으로 보입니다. 총 투자 규모는 2028년 상반기까지 8조원이 조금 넘을 것으로 보입니다. 고객은 정해져 있습니다. 상당 부분을 고객들이 투자하는 방식입니다. 고객은 언론에서 언급한 NVIDIA뿐 아니라 기타 AI 관련 Chip 제조업체들입니다. 6군데 정도로 들립니다. 8조원 투자로 확보할 수 있는 Capa는 최대 연간 8조원 수준의 매출액으로 보고 있습니다. 2032년에 가능할 것으로 전망합니다. 2028년부터 2030년까지 누계 매출액은 투자금 수준일 것으로 예상하고 있습니다. 마진은 FC-BGA에서는 가장 높은 수준일 것으로 추정합니다. 투자는 고객들이 지원하고, 가동률도 보장 받는 투자입니다. 가동률을 보장할 정도로 수요가 강하다는 의미로 해석할 수 있습니다. Chip 수요로 보면...지금보다 훨씬 많아지고, Size도 커진다는 걸로 해석됩니다. AI 투자 관련해서 메모리가... 2030년까지 쇼티지가 지속된다는 것과 같은 맥락으로 보입니다. 기판 수요가 늘어나는 것은 칩이 늘어나는 것이고 칩은 메모리를 사용합니다. 최근 Meta가 자극은 AI Agent는 이제 시작입니다. 이들이 생성할 토큰은 엄청나게 빠르게 증가할 것이고 이는 메모리 수요와 직결됩니다. 시끄러운 Open AI도 Agent AI를 발표할 거라는 소문입니다. 제가 보는 Agent AI와 다소 방향은 다르지만 메모리 수요를 자극한다는 점에서는 같은 결과일 것으로 보고 있습니다. 어제는 Open AI 보안 이슈가 한번 더 생겼고, NVIDIA를 해결할 솔루션 제공으로 주가가 상승했습니다. 노이즈로 덮을 수 있는 파도는 아닌 것으로 보고 있습니다. 물가에 따른 금리 상승이 부담이긴 하지만 AI 투자는 생존에 직결된 변수라 방향을 바꾸지는 못할 것으로 보고 있습니다. - 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다. - 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.