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IT/반도체 김운호 연구위원 [NVIDIA] 27년 2분기 실적 발표 https://shorturl.at/Stfke • What’s New: 2Q.27 실적은 컨센서스 상회 2027년 2분기 NVIDIA 매출액은 $96.22B으로 전년 동기 대비 106% 증가한 규모. 전 분기 대비 18% 증가 컨센서스는 $92.27B EPS는 $2.22(YoY +119.8%)로 컨센서스($2.09) 상회 OP Margin은 66.5%. 전분기는 65.9% 2027년 3분기 매출액 가이던스는 $108B(+/- 2%). 컨센서스($104.6B)보다 높은 수준 GP Margin은 74.0%로 전망(+/- 50bp) • Analysis: Data Center 성장 지속, 투자 중재자 역할 부상 2분기 Data Center 매출액은 $89.0B(YoY +117%, QoQ +18%). 예상치인 $85.8B 상회 Data Center 매출액 중 Hyperscale이 $48.7B(YoY +104%)로 예상치 $43.6B 상회. ACIE(AI Clouds, Industrial, Enterprise)가 $40.3B(YoY + 134%)로 예상치 $42.0B 하회. ACIE 데이터는 고객들의 업태 변경으로 일부는 Hyperscale로 전환 주력 제품은 Blackwell Utra(B300). 중국 비중은 1% 미만 Commitment(지급 계약)은 27년 2분기 기준 $366B. 이중 Supply and Capacity가 $279B으로 지난 분기 $119B 대비 2.3배 증가. 메모리가 대부분. 클라우드 $29B, Data Center lease $25B, 주식 투자 $25B(대상은 AI 모델, 인프라 투자가) 그 외 추가적으로 2031년까지 $56B 계약. AI Cloud가 $36B, 3자를 위한 Data Center $20B 수준 지급 보증 규모는 $108.5B. (SB Energy가 $105B). 이를 통해서 GPU 1.5M개 판매 • So What?: 메모리가 부족하다 실적 발표 전 주가 $209.66(-1.59%). 시간외 주가 흐름은 +3.9% 내외 수준 Supply and Capacity가 $279B로 급증한 것이 중요 변수. 한 분기만에 $168B 증가. 메모리 공급 상황을 대변하는 것으로 판단. 2028년 매출 성장률을 YoY +70%로 전망. 컨센서스 +45% 대비 높은 수준 제시 - 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다. - 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.