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IT/반도체 김운호 연구위원 [Micron technology] 26년 3분기 실적 리뷰 https://shorturl.at/4wsFN • What’s New: 3Q.26 실적은 컨센서스 상회 26년 3분기 Micron 매출액은 $41.5B(YoY +346%, QoQ +74%), 시장 컨센서스 $35.63B 상회 EPS는 $25.11, 시장 컨센서스 $20.49 상회 26년 4분기 매출액 가이던스 $50.0B(+/- $1.0B). 시장 컨센서스는 $43.1B EPS는 $31(+/-$1.0). 시장 컨센서스 $25.31 2026년 CAPEX를 $27B. 2027년 분기별 CAPEX는 26년 4분기 수준($10B) 상회할 것 • Analysis: 가격이 성장 주도 DRAM 매출액은 $31.3B(QoQ +67%) Bit Growth: 약 2% 증가. ASP: 약 62%(QoQ) 상승 NAND 매출액은 $9.9B. QoQ +99% Bit Growth: 약 5% 증가 ASP: 약 85%상승 2026년 DRAM Bit Growth는 이전 예상치를 상회한 20% 초중반 수준으로 예상. NAND Bit Growth는 이전 전망 수준인 20% 내외 Micron은 DRAM은 시장 수준, NAND는 시장 수준 하회할 것으로 전망 • So What?: 공급 부족에 따른 가격 상승 구간 지속 26년 3분기 실적 특징은 AI 수요 강세에 따른 ASP 상승 26년 4분기 매출 가이던스도 물량 보다는 가격이 중요한 변수일 것. AI가 메모리를 구조적으로 변화시키고 있고, 지금은 아주 초기 국면인 것으로 해석. 공급부족은 2027년이 지나서 해소될 것으로 예상. SCA(Strategic Customer Agreement)에 대해서 구체적으로 설명. 16개 업체와 체결. 이중 4개는 대형, 3개는 중형. 계약 기간은 기본은 5년, 자동차는 3년. 계약 가격은 26년 2분기 수준 아래는 아닐 것으로 밝힘. DRAM 물량의 20%, NAND 물량의 1/3. 최종적으로는 매출의 50%를 상회하는 수준일 것으로 예상. 메모리 메이커들에게 새로운 시대가 열리고 있음을 시사 - 동 자료는 컴플라이언스 규정을 준수하여 사전 공표된 자료이며, 고객의 증권 투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용할 수 없습니다. - 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.