금호타이어(073240.KS) - 단기 감익의 골을 지나』

『금호타이어(073240.KS) - 단기 감익의 골을 지나』 기업분석부 박광래 ▶️신한생각: 단기 재무 부담·오버행 속 숨은 상방 모멘텀 - 광주부지 매각(협의가치 1.0~1.5조원)과 배당 재개는 주가 상방 요인 - 금융권 오버행 13%(산은 7.43%)는 모니터링 필요 ▶️3Q Preview: 관세·환율 악재 속 2027년 바닥 다지기 - 3분기 영업이익 1,069억원(-1.5% YoY, 이하 YoY)으로 시장 기대치(1,353억원) 하회 전망 - 전분기대비 감익(-754억원)은 EU 반덤핑 관세(-349억원), 원화 강세(-241억원), 물량 감소(-105억원)가 주요 원인 - EU 관세 비용은 2026년 730억원→2027년 1,415억원으로 확대 예상. 원재료비 부담도 더해져 4분기 영업이익 1,096억원(-24.7%) 전망 - 연간 영업이익은 2026년 5,458억원(-5.2%)→2027년 4,734억원(-13.3%) 예상. 생산여력 제약으로 2027년 판매량 증가율은 3.2%에 그칠 전망 - 2028년 함평(연 530만본)∙폴란드(연 600만본) 신공장 가동으로 판매량 6,379만본(+7.5%) 확대 예상 ▶️Valuation & Risk: 2028년 신공장으로 도약. 다가오는 저점 매수 기회 - 매수 유지. 2026년 영업이익 추정치 8.6% 하향을 반영해 목표주가 8,000원(-5.9%)으로 하향 - 2027년까지 감익 가능성이 높으나 현 주가 P/E 6배, P/B 0.6배로 하락 위험을 선반영했다는 판단 ※ 원문 확인: http://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=354387 위 내용은 2026년 10월 20일 07시 21분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이, 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.