[Quant Playbook] 밸류에이션 무용론

🧿 [Quant Playbook] 밸류에이션 무용론 유안타 Quant 신현용(02-3770-3634) Part 1. Quant Idea • 밸류에이션 회복은 경계 신호 - 현재 반도체 업종의 주가는 전례없는 상승세를 기록하는 상황 속 이익 기대감이 더욱 가파르게 확대되며 P/E가 하락하는 역설적인 상황 - 과거 사례를 살펴보면 이익 성장기 시가총액 및 이익의 확대와 P/E가 하락하는 구간이 확인 - 다만, 밸류에이션의 회복은 저평가 해소가 아닌 이익 성장 모멘텀 둔화 및 감익의 결과로 나타났으며 이는 강세장 종료 시그널로 작용 • 밸류에이션 무용론 - 쏠림 장세에서는 단기 주가 급등락에 따른 밸류에이션 부담과 저평가 매력이 동시에 부각 - 다만, 성과의 핵심 변수는 P/E의 변화가 아닌 이익 추정치의 방향성 - 특히 한 차례 시장의 관심이 집중돼 주가 모멘텀을 형성한 종목 중 이익 기대감까지 상향되는 경우 견조한 성과를 기록 - 결국, 밸류에이션의 급등락은 주가와 이익의 속도 차이가 만든 결과값에 불가 - 전략 판단의 기준은 이익 기대감 개선세가 지속될 수 있는지, 현재 매수 후보군에 편입되어 있는지에 대한 여부가 핵심 Part 2. Quant Portfolio - Model Portfolio - 종합 스코어 상위 List - 업종 내 종합 스코어 최상위/최하위 List Part 3. Performance *자료출처: 유안타증권 홈페이지 *관련자료: https://buly.kr/4xZheB5