[Quant Comment] 산타의 썰매는 KOSDAQ이 끈다

🧿 [Quant Comment] 산타의 썰매는 KOSDAQ이 끈다 유안타 Quant 신현용(02-3770-3634) • 산타는 존재할까? "1월 효과", "찬바람 불 때 배당주" 등 증시 내 다양한 시장 이상현상(Market Anomaly)이 존재. 12월이되면 계속해서 언급되는 "산타 랠리"는 월바뀜 현상(TOM, Turn of the Month)의 연장선. 월바뀜 현상이란 월초/월말 시장 참가자들의 포트폴리오 조정에 따라 단기에 유동성이 집중되며 수익률이 평소보다 크게 움직이는 현상을 뜻함 KOSPI 지수를 대상으로 '00년 이후 백 테스팅을 진행해본 결과 월말/월초 기간이 해당 월 나머지 기간을 아웃퍼폼할 확률(이하 Hit Ratio)은 약 44.4%. 12월 월간 기준 약 40.0%로 KOSPI 시장에 산타는 2년에 1번 주기로 찾아오는 것으로 확인. KOSDAQ 시장은 12월 약 76.0%의 Hit Ratio와 2.7%의 월평균 초과 수익률을 기록. 결국 산타 랠리라는 12월에 특정된 월바뀜 현상은 KOSPI 시장보다 KOSDAQ 시장에 더욱 적합 • 대형주가 열고 중소형주가 마무리하는 '25년 시장 이상현상뿐만 아니라, 지난 11/28일 KOSDAQ 시장 활성화 대책이 예고되며 KOSDAQ 종목들에 대한 매력도는 높아지고 있는 상황. 해당 언론 보도를 기점으로 KOSDAQ 시장의 외국인 수급은 매수세로 전환되는 모습 또한, 올해 대형 주도주 중심의 상승장이 장기 지속되며 대형주 대비 중소형주, KOSPI 대비 KOSDAQ 지수의 성과 괴리는 역사적 수준까지 확대. 성과 괴리의 Z-Score는 역사적 저점이후 회복세가 나타나고 있는 상황. 정잭적 수혜와 12월 월바뀜 현상을 기초로 이러한 중소형주의 상대강도 회복세는 지속될 것으로 판단. 중소형주 강세 국면 이익 기대감이 가파르게 개선되며 거래대금이 집중되는 종목군이 아웃퍼폼하는 것으로 확인. 이에 따라 KOSPI 중소형주 및 KOSDAQ 종목 대상 월간 기준 리비전 스코어 상위 30% 및 거래대금 스코어 상위 30%에 모두 속하는 종목 스크리닝 관련자료: https://bit.ly/48ATSbf *본 내용은 당사 compliance의 승인을 득하였음