현대차 인베스터데이 후기: 경로는 지속 유효

▣ 현대차 인베스터데이 후기: 경로는 지속 유효 - 현대차는 피지컬 AI·기술 기업으로의 전환을 선언하며 2030년 영업이익률 목표를 8~9%에서 '9+α%'로 상향. 총주주환원율(TPR) 35% 이상 정책은 유지 - 다만 2030년 555만대 판매 목표는 과도하다고 판단. 당사 예상 2026년 판매는 403만대(3년 연속 역성장)로, 긍정 시나리오에도 현실적 볼륨은 450만대 수준 - 볼륨 하향과 원화 강세 감안 시 2030년 영업이익률 현실치는 7~8%로 추정. 2026년 가이던스(6.3~7.3%)도 하단 달성이 쉽지 않으며 당사 추정치는 6.1% - 그럼에도 성장 경로에는 동의. 2028년 로봇 양산(연 3만대 캐파, 초도 2.5만대 캡티브 확보)·첫 SDV 출시(Atria AI), 2029년 새만금 AIDC 가동으로 신규 동력 가시화 - BD 외부 자본 유치는 다수 옵션 검토 중이나 방식·시점 단정 유보(당사는 늦어도 2027년 중순까지 빅테크와의 파트너십 본격화될 것으로 전망) - 배터리는 독자 설계+위탁 파운드리(직접 양산 안 함), SDV는 '27년 말 양산 준비·'28년 초 출시로 지연 없음 재확인 - 투자의견 매수 및 목표주가 64만원 유지 >> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea >> 보고서 링크: https://vo.la/IqHwYWC