[다올투자증권 운송 오정하]

팬오션(028670) 3Q25 Re: 비벌크 비중이 56%! - 3Q25 연결 영업이익 1,252억원, 컨센서스 부합 - 벌크사업부 매출액 7,596억원(-3.7%), 선대를 축소한 영향임 - 벌크선 운임 강세 지속은 미중갈등으로 중국이 브라질산 대두로 공급선을 변경함. 그 외 동계 한파 대비, 중국 철광석 수입 증가 등 요인 - LNG사업부 매출액 845억원(+244%), 영업이익률 48%. 견조한 실적 지속 - KOGAS LNG 입찰 시, 동사의 재무건전성이 유리하게 작용할 전망 - 투자의견 Buy, 적정주가 5,200원 유지 *보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/6MsXMok