[DAOL퀀트 김경훈] 11월 국내증시 리스크 시그널

"이제야 끝을 향해 달려가는 '밀어내기 효과'?" ■ 올해 5월부터 시작된 국내 경기사이클의 반등이 이번 11월까지도 이어지며, 현재 7개월 연속 RISK-ON 시그널 생성 중. 직전 9월, 올해 들어 가장 강한 경기확장 시그널이 생성된 이후, 이번 달 "추세 이탈" 급의 RISK-ON 수치상 강도 저하가 발생 ■ 그간 이러한 모습의 배경으로 실제 경기확장이 아닌 관세부과로 인한 밀어내기 "왜곡현상"으로 치부해 온데에는 최근 경기종합지수간 괴리 확대, 특히 "선행지수"의 지속되는 우상향에 주로 기인하기 때문. 계량적으로 펀더먼털이 뒷받침되는, 체감되는 경기확장이란, 예컨대 과거 2021년도 상반기 때와 같이 경기 선행 및 후행 지표 모두가 동반 상승할 때를 의미 ■ 이러한 미미한 강도의 RISK-ON 기조는 최소 내년 상반기까지 이러가되, 관세로 인한 미국 내 "수요 절벽" 현상 가시화시 하반기즈음 다시금 수축 전환 할 개연성이 높아진 국내경기 향방. 정리하자면 국내 주식전략으로 RISK-ON 기조가 살아있는 한 AI 반도체를 필두로 한 수혜업종 내 순환매 지속, 그리고 내년 RISK-OFF로 시그널 전환시 리플레이션 환경 도래 유무에 따라 관련 업종으로의 로테이션 전략 유효 판단 (리포트 원본 ☞ https://buly.kr/HSYGZDZ)