[다올투자증권 운송 오정하]

현대글로비스(086280) 3Q25 Re: 견조한 펀더멘털 - 3Q25 연결 영업이익 5,240억원, 컨센서스 부합 - 물류는 컨테이너 시황 약세, 해운은 주요 고객사 생산 차질, 유통은 해외공장 라인 조정 영향 - 영업외로는 기말환율 약세로 선박금융 외화부채 평가손실이 발생. 톤세 효과가 축소됨 - 입항세는 연간 약 2,000억원 추정. 고객사에 비용 소급 정산을 받으면 시차가 발생하겠으나 보전이 가능함 - 1) 입항수수료 화주 전가, 2) 중국 자동차 수출량 확대 지속, 3) 관세 협상 타결에 따른 그룹사 물량 감소 우려 완화 - 투자의견 Buy, 적정주가 210,000원 유지 *보고서 원문 및 Compliance Notice: https://buly.kr/5q8EyBY