한국타이어앤테크놀로지 2Q26 Review: 가장 잘 벌지만 가장 싼 타이어주

▣ 한국타이어앤테크놀로지 2Q26 Review: 가장 잘 벌지만 가장 싼 타이어주 - 영업이익 컨센서스 상회: 2Q26 영업이익 5,591억원(+58.1% YoY, OPM 9.8%)으로 컨센서스 소폭 상회, 타이어·공조 부문 모두 회복세 - 순이익만 부진, 주가 -6.4%: 지배주주순이익이 컨센서스를 -15.2% 하회하며 주가 하락. 원인은 헝가리 포린트(HUF) 통화 강세에 따른 일회성 외화환산손실(약 690억원)로, 영업 경쟁력과는 무관 - 헝가리 노출 구조: 헝가리 생산법인은 기능통화가 HUF이나 매출과 예금 등 주요 자산은 EUR로 보유해 환노출 발생 - 3분기 원가 부담은 이미 알려진 리스크: 재료비는 8월 정점 후 하락 전망, 3분기 영업이익은 QoQ -14.7% 둔화 예상되나 2026년 4분기~2027년 1분기에는 재료비 안정화 예상 - 6월부터 이미 시행 중인 판가 인상: 유럽·중국 7월 2~3%, 한국·북미 9월 3% 인상 예정. 4분기부터 판가-원재료 스프레드 재확대 전망 - 장기 투자포인트: 테네시 램프업(관세 인하) + 주주환원 확대 + EU 가격 경쟁력(반덤핑 관세 압도적 우위) - 목표주가 상향: 12개월 선행 EPS 9,958원 × P/E 9.6배(글로벌 Top-Tier 평균 12.0배 대비 20% 할인: 한온시스템 부문 리스크 반영) 적용. 최고 수익성 대비 최저 밸류에이션으로 업종 내 저평가 매력 부각 가능성에 주목 >> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea >> 보고서 링크: https://vo.la/6MWZIOi