현대오토에버 NDR 후기

▣ 현대오토에버 NDR 후기 - SI에서 SaaS와 같이 반복 매출이 증가하는 비즈니스 모델 전환이 본격화되는 국면으로, 단기 실적보다 로봇·AIDC 중장기 성장 스토리에 주목할 시점 - 클라우드 매출 540억원(+44% YoY), ERP 매출 621억원(+33% YoY)로 고성장 지속(2Q26 기준). 프로젝트 종료 시 매출이 단절되는 SI와 달리, 클라우드·ADM 중심 반복매출 구조로 전환 중 - 그룹 내 독점적 로봇 SI(System Integration) 사업자 지위 확정. 보스턴다이내믹스와 RA 생산 로봇을 생산 현장에 이식하는 역할을 전담, ROP(관제)·RDP(데이터) 플랫폼 고도화 중 - 대규모 로봇 SI 매출은 RA 공장 인프라 수주 단계에서 2027년 하반기부터 인식 전망. 알맥(로봇 트레이닝 센터)은 기술 검증용 테스트베드 성격으로 직접 매출 기여는 제한적 - 최근 체결된 약 3,000억원 규모 GPU 공급 계약, 그룹 AIDC 투자 확대의 초기 신호로 판단 - 리스크 요인으로는 차량 SW 부문의 수익성 저하. 미국 자동차 관세로 내비게이션 탑재율 하락(북미 70~80%→40~50%)으로 부진 지속. 다만 Pleos Connect(차세대 인포테인먼트) 적용으로 현재보다 추가 악화 가능성은 낮다고 판단 - ERP 피크아웃 우려는 제한적. 2028년 대형 계열사 롤아웃 종료 이후에도 중소 해외법인 순차 전환과 PI 컨설팅 신규 개시로 매출 공백 제한적. 최초 ERP 전환 고객(약 8년 전)의 재전환 수주 사이클과 맞물려 완충 효과 기대 >> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea >> 보고서 링크: https://vo.la/9Zzko1E