AI 쏠림이 만든 MLCC 채찍효과 [Trend Force]

💻 AI 쏠림이 만든 MLCC 채찍효과 [Trend Force] 현재 MLCC 시장은 전형적인 채찍효과(Bullwhip Effect) 국면으로 판단. 📌 레거시 MLCC 전방 수요 둔화 인플레이션·고금리 영향에 따른 소비심리 위축 노트북(NB) 등 소비자 가전 수요 전망 악화 ODM 업체들의 실제 생산 수요 감소 📌 공급 불안에 따른 주문 증가 부품 업체들의 AI 관련 제품 중심 캐파 배분 일반 가전용(Standard) 부품 공급 축소 유통업체들의 공급 부족 우려 확대 향후 조달 차질에 대비한 선제적 재고 축적(Hoarding) 진행 📌 결과적으로, 👉 실제 수요는 감소 👉 공급 부족 우려로 주문은 증가 즉, 수요 회복이 아닌 공급 불안 기반의 비대칭적 수급 왜곡 발생. 📌 MLCC 업체별 Book-to-Bill Ratio(BB Ratio) • 한국 업체: 3월 1.0 도달 후 4~5월 연속 1.0 상회 • 일본 업체: 1.0 미만이나 꾸준한 상승세로 1.0 접근 • 대만 업체: 0.85 수준 정체 • 중국 업체: 4월 고점 이후 5월 소폭 둔화 특히 한국·일본 업체 중심으로 유통 채널의 선제 주문 유입 강도 확대. 📌 핵심 포인트 현재 주문 증가는 “노트북 수요 개선”이 아니라, “AI 수요 확대에 따른 일반 부품 공급 부족 우려”에 기반한 유통망 재고 축적 성격. 따라서 BB Ratio 개선을 최종 수요 회복으로 단정하기보다는, 채널 재고 축적에 따른 착시 효과 가능성 점검 필요. 하반기 실제 가전 수요 회복이 부재할 경우, 현재 쌓이는 재고는 향후 재고 조정(De-stocking) 리스크로 전환 가능. 💻반도체 소부장💻[그로쓰리서치] https://t.me/growth_semi