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[Reseach Note] FNS Tech (083500, KOSDAQ) — KRW 165bn ( $120M)
✅ [Reseach Note] FNS Tech (083500, KOSDAQ) — KRW 165bn (~$120M)
🔥 Memory materials peers trade at 25x. This one trades at 11x.
📌 Investment Highlights
- Sole wet-process equipment supplier to Samsung Display's OLED lines
- Acquired Asahi Lamp (Taiwan) — 40%+ OP margins, supplies TSMC & Micron
- CMP pads entering HBM lines + first-mover in glass substrate polishing
- OP margin: 5.9% (2023) → 10.0% → 14.1% → 21.6%E
📊 2026E: Rev KRW86bn | OP KRW18.6bn | ~11x earnings
#KoreanStocks #Semiconductors #HBM #OLED #Memory #FNSTECH
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