페스카로 NDR 후기: 예상보다 높은 수익성, 더 넓어지는 적용 시장

▣ 페스카로 NDR 후기: 예상보다 높은 수익성, 더 넓어지는 적용 시장 - 지난주 국내 기관투자자들 대상 NDR 진행 - 페스카로는 자동차 사이버보안 전문 기업으로, 차량 내 전자제어기(ECU) 보안을 위한 통합 보안솔루션을 공급 - 1분기 매출은 전년 동기 대비 105% 증가한 65억원을 기록 - 영업이익은 5.7억원(OPM 8.7%)에 불과했지만 임직원 주식보상비용과 특별 상여금 등 비경상적인 비용을 제외할 경우 조정 영업이익률은 약 20%에 달하는 것으로 추정 - 모빌리티 시장은 사이버보안 규제를 준수하고 인증을 받아야만 차량 판매가 가능한 구조로 변모하고 있는데, 특히 글로벌 OEM사들의 SDV 전환이 가속화됨에 따라 차량 및 전장 제어기 보안 증가할 것으로 전망 - 페스카로의 투자포인트는 세 축으로 요약. 수직계열화된 보안 플랫폼(제어기개발사 모트랩과 부품사 JS오토모티브 인수를 통해 보안SW → 전장SW → 양산까지 수직계열화 완성), 멀티 모빌리티 확장 및 글로벌 규제 수혜 - 2026년부터는 하드웨어 매출 비중 확대로 상장 당시 제시한 2026년 가이던스 매출액 300억원은 무난히 달성 가능할 전망 - 낮은 부채비율(2025년 7.8%) 등 우수한 재무 건전성도 긍정적 >> 한투증권 자동차 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea >> 보고서 링크: https://vo.la/Bs8Fgt0