한국타이어앤테크놀로지 1Q26 Review: 우려는 알겠지만 충분히 극복 가능

▣ 한국타이어앤테크놀로지 1Q26 Review: 우려는 알겠지만 충분히 극복 가능 - 한국타이어앤테크놀로지 1Q26 영업이익 5,070억원(+43.0% YoY, OPM 9.5%)으로 컨센서스에 부합 - 타이어 부문 영업이익은 4,375억원으로 전년 동기 대비 +31.2% 증가. 전년에 매입한 저가 원재료 투입과 고인치 타이어 비중 확대 등으로 높은 수익성(OPM 17.1%) 유지 - 2분기 말부터 재료비 상승 영향이 본격화되고 3분기에는 원가 부담이 가장 심화될 것으로 예상. 하지만 타이어 가격 인상을 통해 재료비 상승 만회가 일부 가능 - 특히 한국타이어의 유럽향 중국산 반덤핑 관세율은 3.4%로 가장 낮은 수준(중국 로컬 업체들의 경우 최대 52%). 관세율이 최종 확정되는 6월 이후부터는 유럽에서의 판가 인상이 본격화될 것으로 예상 - 한온시스템 실적 개선에 따른 재무구조 강화로 추가 유상증자 가능성은 낮아진 가운데, 2027년 35%까지 강화되는 배당성향도 긍정적 - 유가 변수만 제외한다면 주가 업사이드 리스크가 다운사이드 리스크를 압도할 것으로 판단 - 투자의견 매수와 목표주가 8만원을 유지 >> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea >> 보고서 링크: https://vo.la/7rQIsaS