한국타이어앤테크놀로지 1Q26 실적 발표 Q&A

▣ 한국타이어앤테크놀로지 1Q26 실적 발표 Q&A Q1. (수익성) 중동 전쟁 이후 고무 가격 상승에 따른 수익성 영향과 향후 판가 인상 계획 중동 전쟁 영향으로 합성고무와 카본블랙 가격이 상승했으며 천연고무도 동반 상승. 시장에서는 수급 불안정으로 가격이 올랐다고 하나, 당사는 지역별 포트폴리오를 다변화해 놓은 상태로 어느 정도 완충은 한 상태. 하지만 전체적으로 재료비 상승을 피할 수는 없을 것으로 전망. A. 재료비(천연고무) 상승 영향을 최소화하기 위해 아프리카 쏘싱 비중을 늘리고 라오스 등 새로운 원산지를 개발하는 등 천연고무 가격 상승분을 만회하는 노력 지속 중에 있음. 합성고무나 카본블랙의 재료비 상승분은 2분기 계약부터 반영되었으나, 실제 투입 원가 기준으로는 3개월 후, 손익 반영은 4~6개월 후에 나타날 것으로 전망. 따라서 재료비 상승으로 상반기 손익 영향은 미미할 것으로 예상. 하반기에는 일부 반영되겠으나 그 폭이 크게 반영될 것 같지는 않다고 판단. 시뮬레이션을 통해 손익 영향을 줄이기 위한 재료비 절감 노력을 하고 있으며, 판가 인상 또한 글로벌 지역별 시뮬레이션을 통해 계획을 세우고 진행 중 Q2. (관세) 타사 대비 낮은 중국산 타이어 반덤핑 관세를 활용한 유럽 내 M/S 확대 전략 A. 언론과 EC(유럽연합 집행위원회) 공식 문서를 통해 발표된 바와 같이, 당사의 중국산 유럽향 타이어 반덤핑 마진율이 가장 낮게 공표된 것은 맞으나 이는 예비 판정의 성격. 최종 판정은 6월 중순 전에 나올 예정이며 그 결과에 따라 관세를 부담하게 될 예정 6월 최종 판정 전까지 예비 판정율을 유지하거나 더 낮추기 위한 노력을 지속할 것. M/S 유지를 위한 전략으로는 시장 지위를 공고히 하기 위해 시장이 요구하는 SKU를 적기에 공급할 계획. 또한 믹스 개선을 위해 헝가리 공장 제품 공급을 병행 운영하며 시장 운영 최적화 추진 예정. 추가 판가 인상의 경우, 유가 영향 등 시장 원가 부담을 반영하고 당사의 수익성을 유지하기 위해 판가 인상을 검토 중이며, 이는 반덤핑 이슈뿐만 아니라 중동 전쟁 영향까지 같이 고려해 시행할 계획 Q3. (판매량) 주요 지역에서의 판매량 전망 및 재고 현황 A. 양적(수량) 기준으로는 소폭 감소했으나, 18인치 이상 고부가가치 제품 판매가 늘어나면서 중량 측면에서는 증가세 달성. 특히, 유럽 지역에서는 올웨더 및 윈터 타이어 판매 증가로 시장 수요를 상회하는 성과를 달성 미국 시장의 경우 여전히 수요가 부진한 상황이며, 저가 수입산 타이어들의 영향이 지속되고 있어 아직까지 본격 수익성 회복은 나타나지 않고 있는 상황. 재고와 관련해서는 큰 변동 사항이 없음. 당사는 적정 재고를 유지하며 운전자본도 관리 중 이란 사태로 인한 볼륨 영향은 중동 지역 매출에서 일부 나타나고 있으나, 그 외 기타 지역에서는 큰 영향을 받지 않고 있음. 당사의 전체 매출 중 중동 비중은 크지 않으며, 현재 유럽과 북미 지역 시장 확대에 초점을 맞추고 있기 때문에 이번 사태로 인한 전사 차원의 판매량 영향은 크게 없는 것으로 봐도 무방 Q4. (비용) 1분기 중동 사태로 인한 선임비 변동 현황과 향후 전망 A. 선임의 경우 전년 말에 이미 1~6월까지의 상반기 계약을 완료한 상태. 따라서 1분기 동안 선임은 상당히 견조하게 유지되었으며, 오히려 전년 대비 감소한 상황. 5월부터 하반기 계약 논의를 시작해 6월 말까지 2026년 하반기(6개월치) 선임 계약을 다시 진행할 계획 중동 사태로 유가가 올라 서차지 등의 비용이 발생하는 것은 현실이나, 하반기 수요 하락세가 예상되어 전반적인 선임은 하락으로 예측하고 있음. 업계와 해상 선사들도 비슷하게 예상 중. 보수적으로는 상반기 수준을 유지할 것으로 예상되며, 긍정적으로는 수요 감소에 따라 하반기 SC(장기공급) 계약이 상반기보다 유리하게 체결될 것으로 전망. 정리하면, 올해 전체 선임비는 당사 사업 계획 범위를 크게 벗어나지 않는 수준이 될 것으로 예상 Q5. (CAPA) 미국 테네시 공장 증설분 램프업 및 수익성 전망 A. 테네시 공장 증설은 계획대로 진행 중이며 점진적으로 가동률이 상향 중. 올해 하반기 경에는 풀가동에 도달 가능할 것으로 예상. 따라서 하반기가 지나면 미국 수익성은 타이어 부문 전사 영업마진 수준에 근접할 것으로 예상 Q6. (판가) 경쟁사들의 판가 인상 움직임 A. 최근 글로벌 타이어사들의 실적 발표를 보면 대부분 가격 인상에 대해 고민 중. 당사와 동일하게 원재료 투입의 래깅 효과가 있기 때문에, 대부분의 업체가 하반기에 주요 지역별로 점진적인 판가 인상을 검토하고 있는 상황. 당사 역시 시장의 영향과 수요를 정밀하게 분석하여 판가 인상을 적극적으로 검토 >> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea