[한투증권 중견중소 강은지] 동국제약: 전통 제약사가 화장품도 잘 파네요

보고서 링크: https://vo.la/56ka1ht ● 전통 제약사에서 종합 헬스케어 기업으로 변화 중인 기업 ● 상처 치료제 마데카솔에 적용되던 TECA(병풀 정량 추출물) 기술을 활용해 런칭한 브랜드 센텔리안24가 국내뿐만 미국(아마존, 코스트코, 얼타뷰티 등), 일본(돈키호테, 로프트 등) 등 해외 채널에서도 빠르게 성장 중 ● 화장품 사업의 빠른 성장으로 전체 매출액 중 헬스케어 사업부의 매출액 비중은 2025년 34.1%에서 1H26 39.8%를 기록하며 5.7%p 증가 ● 복합 전립성 비대증 치료제 유레스코정의 해외 판매와 고마진 제품 중심의 OTC 포트폴리오 개편, 화장품 수출 금액 증가를 통한 영업 레버리지 효과 등 화장품 사업을 필두로 한 외형 성장과 함께 수익성도 개선될 수 있음 ● 4분기에는 미국 아마존 블랙프라이데이, 일본 메가와리 등 화장품 사업 수출 모멘텀도 지속될 것