테슬라 - Physical AI로의 전환기

레포트 전문: https://zrr.kr/o1i1cR * 테슬라 1Q26 매출액은 컨센서스를 소폭 상회했고, EPS는 시장 기대치를 21% 상회했습니다. * 1Q26 기준 FSD 유료 사용자 수는 약 128만명(+51% YoY)으로 했고, FSD 판매 및 구독 증가는 서비스 및 기타 매출(+42% YoY)의 주요 성장 요인으로 작용했습니다. * 테슬라는 2026년 Capex를 250억달러 이상으로 제시했으며, 이에 따라 연간 잉여현금흐름(FCF)의 적자 전환 가능성도 언급했습니다. * 옵티머스는 2Q26부터 Fremont를 중심으로 전용 생산 라인 구축이 시작될 예정이며, 사이버캡은 파일럿 생산을 거쳐 2026년 양산을 계획했습니다. 다만 본격적인 수익화 시점을 2027년으로 제시했습니다.