후방은 주문 폭주, 전방은 비용 불문 투자...‘빅쇼트’ 차노스 “AI 투자는 결국 수지가 맞지 않는다”

>>후방은 주문 폭주, 전방은 비용 불문 투자...‘빅쇼트’ 차노스 “AI 투자는 결국 수지가 맞지 않는다” •공매도 투자자로 유명한 짐 차노스는 현재 AI 산업이 단기 수요를 근거로 20년짜리 장기 자산 투자를 결정하는 비정상적인 상황이라고 지적했음. 그는 하이퍼스케일 클라우드 업체들이 GPU를 대규모로 구매하고 있지만, 상당수 장비는 창고에 쌓여 있거나 ’건설 중인 자산(CIP)’으로 분류돼 감가상각이 지연되면서 기술 가치 하락과 실제 비용이 회계상 충분히 반영되지 않고 있다고 주장. 이 때문에 현재 실적은 실제보다 높게 보이는 착시가 발생하고 있다고 분석했음. •차노스는 클라우드 업체들의 증분 투자자본수익률(Incremental ROIC)이 이미 40%에서 20% 수준으로 절반 가까이 하락했다고 지적. 만약 이 수치가 10% 아래로 떨어질 경우, 빅테크 경영진은 AI 인프라 투자 속도를 늦출 수밖에 없으며, 그 결과 GPU, 데이터센터, 전력, 메모리 등 AI 생태계 전반에 연쇄적인 투자 둔화가 발생할 수 있다고 경고. 그는 현재 AI 투자 열풍이 장기적으로 정당화될 수 있을지에 대해 시장이 지나치게 낙관하고 있다고 평가 >원문 - 上游订单爆表、下游不计代价!“大空头”查诺斯:AI这笔账为什么算不过来 https://wallstreetcn.com/articles/3777307#from=ios