반도체주, 약세장 진입 임박! 악재와 호재 한눈에 보기 (대만경제일보)

>>반도체주, 약세장 진입 임박! 악재와 호재 한눈에 보기 (대만경제일보) •필라델피아 반도체지수(SOX)는 6월 사상최고치 대비 19% 하락, 20% 하락 시 진입하는 약세장(Bear Market) 문턱까지 내려왔음. 반도체주 급락 이유와 향후 긍정 요인을 정리하면 다음과 같음 •악재 1 차익실현 매물 출회 : 반도체주는 올해 봄 큰 폭으로 상승하며 호재를 상당 부분 선반영했음. 예를 들어 Marvell은 고점 이후 40% 가까이 하락했지만 연초 대비로는 여전히 121% 상승한 상태여서 최근 하락은 차익실현 성격이 강했음 2 자금 순환 : 시장 자금이 AI CAPEX 수혜주에서 금융, 헬스케어, 산업재, 에너지, 원자재 업종으로 이동하면서 반도체주에 대한 수급이 약화 3 지나치게 높아진 기대치 : TSMC는 분기 최대 실적과 견조한 전망을 발표했음에도 주가는 약 4% 하락. 시장은 실적 자체보다 AI 투자 대비 수익률(ROI)을 더욱 중요하게 보기 시작, 단순한 호실적으로는 부족하고 기대치를 뛰어넘어야 하는 상황 4 디레버리징과 강제 매도 : JP Morgan은 6월부터 시작된 디레버리징이 아직 진행 중이라고 분석했음. 레버리지 ETF, 옵션, 신용융자 계좌 모두 추가적인 레버리지 축소 가능성이 있으며, AI 주도주에는 강제 청산성 매도까지 발생. 특히 한국 반도체주의 변동성이 매우 커 바닥을 판단하기 어려운 상황 5 메모리 업황 고점 우려 : 중국 메모리 업체들의 성장으로 글로벌 메모리 가격 상승세가 둔화될 수 있다는 우려가 커지고 있음. 또한 베인캐피털의 키옥시아 지분 매각도 업황과 주가가 정점에 근접했다는 신호로 받아들이는 투자자들이 있음. 6 금리와 유가 부담 : 인플레이션의 끈질긴 지속과 미국·이란 갈등으로 인한 유가 상승은 연준의 긴축 가능성을 높이고 있음. 높은 실질금리는 고밸류에이션 성장주인 반도체주에 부담으로 작용하고 있음. •호재 1 AI 수요와 실적은 여전히 견조 : TSMC와 ASML 실적은 AI 데이터센터 투자가 계속 확대되고 있음을 시사. 시장은 2분기 반도체 및 장비 업종의 이익이 YoY+131% 증가할 것으로 예상하고 있으며, 이는 S&P500 전체 예상치인 YoY+23.6%를 크게 웃도는 수준 2 경제와 물가 지표가 우호적 : 미국 소비와 고용은 AI 투자만이 아니라 실물경제도 견조함을 보여주고 있음. CPI와 PPI도 비교적 안정적이어서 추가 금리 인상 우려를 일부 완화하고 있음. 3 큰 폭 조정은 드문 일이 아님 : 지난 10년 동안 SOX는 20% 이상 하락이 6차례, 10% 이상 하락이 31차례. 같은 기간 S&P500은 각각 2차례와 8차례에 그쳤음. 찰스슈왑은 이번 조정을 심각한 경고 신호로 보기 어렵고, AI 반도체 열풍이 빠르게 재개될 가능성도 있다고 평가 •대표 사례 - 키옥시아 : 키옥시아는 이번 반도체주 조정의 상징적인 사례임. 올해 한때 600% 이상 급등했지만 현재는 6월 고점 대비 52% 하락, 시가총액도 30조 엔 이상 증발. 다만 AI 메모리 수요는 여전히 견조하며, 애널리스트들은 향후 1년간 약 118%의 상승 여력을 전망하고 있음. 또한 10월 TOPIX 정기 변경에 따른 패시브 자금 유입 가능성도 있어, 장기적인 투자 환경은 여전히 긍정적이지만 단기적으로는 높은 변동성이 지속될 가능성 >https://money.udn.com/money/story/5607/9633916?from=ednappsharing