HL만도 4Q25 Review: 보수적인 가이던스 제시 이유가 있지 않을까?

▣ HL만도 4Q25 Review: 보수적인 가이던스 제시 이유가 있지 않을까? [일회성 충당금 비용으로 4분기 실적 부진] - 4Q25 영업이익은 전년동기대비 -28.2% 감소한 797억원(OPM 3.2%)으로 낮아진 컨센서스를 -20.3% 하회 - 높은 기저에 더불어 품질비용과 SPM(Smart Personal Mobility) 사업중단 손실, 투자주식 평가 손실 등 예상치 못한 비용 발생이 실적 부진의 주요 원인 [보수적인 가이던스 및 의미] - 전년동기대비 매출 증가율이 1.6%로 최근 5개 분기 중 최저치를 기록. IDB 2세대 매출 확대를 감안하면 이는 예상보다 낮은 수준 - 또한 3분기와는 달리 4분기에는 관세 비용을 전액 보전받았지만 수익성은 오히려 3분기 대비 악화 - 회사가 제시한 2026년 가이던스가 시장의 기대치보다 낮음. 회사는 26년 글로벌 산업이 역성장(-0.4%)할 것으로 예상 [과도한 로봇 기대감. 투자의견 중립 유지] - 투자의견 중립을 유지. 26년과 27년 P/E는 각각 14.2배, 12.9배로 매력적인 진입 구간은 아니라고 판단 - 지난 11월 이후 주가 수익률은 60%에 달하는데, 가장 큰 원인은 로봇향 액츄에이터 공급 기대감 - 실적발표에서도 밝혔듯이, 구체적으로 진행되고 있는 수주는 없으며, 아직 협의 단계에 머물고 있는 것으로 파악 >> 보고서링크: https://vo.la/uARBGQ3 >> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea