AI 데이터센터 채권 신용도 양극화...오라클은 피치 최고등급, 구글 지원 프로젝트는 ‘극과 극’

>>AI 데이터센터 채권 신용도 양극화...오라클은 피치 최고등급, 구글 지원 프로젝트는 ‘극과 극’ •AI 데이터센터 건설을 위해 빅테크 기업들은 특수목적 합작법인(오프밸런스시트 JV)을 통해 약 900억 달러 규모의 채권을 조달하고 있음. 그러나 시장은 채권 계약의 세부 조항을 간과하면서 가격을 잘못 평가하고 있다고 피치는 지적 •피치는 투자자들이 구글과 같은 대형 기업의 지원만을 맹신한 나머지, 공사 지연으로 인한 현금흐름 공백과 프로젝트 Exit 리스크를 충분히 반영하지 않았다고 평가. 심지어 같은 구글의 지원을 받는 프로젝트라도 계약의 구속력 차이에 따라 신용등급이 투자적격등급에서 정크등급에 근접한 수준까지 크게 달라질 수 있다고 설명 •반면 재무구조가 가장 취약한 것으로 평가받는 오라클은 데이터센터 사용 여부와 관계없이 임대료를 무조건 지급하기로 약정했기 때문에 가장 높은 신용등급을 부여받았다고 분석 >AI数据中心债信用大分化:甲骨文获惠誉最高评级,谷歌背书项目冰火两重天 https://wallstreetcn.com/articles/3776875#from=ios