한국타이어앤테크놀로지 실적발표 Q&A

▣ 한국타이어앤테크놀로지 실적발표 Q&A Q1. EV용 OE 타이어 비중 확대 원인 A1. 4분기 미국 IRA 보조금 폐지로 미국 BEV 판매가 부진했지만, 중국에서 OE향 완성차용 타이어향으로 매출이 증가하며 손실분 만회. 4분기 기준 PCLT OE 내 EV 비중은 32%로 전년 동기 대비 +9%p 성장 Q2. RE 타이어 내 EV 비중 A2. RE 매출 내에서 한 자릿수 중후반 수준 Q3. 원재료비 전망 A3. 2026년에도 여전히 안정화된 추세 지속될 것으로 전망. 특히 천연고무 가격의 경우 EUDR 시행이 1년 연기되면서 재료비 안정화에 기여할 것으로 예상. 합성고무의 경우 합성고무 원료인 NCC의 대규모 증설이 예정되어 있어 물량 확대와 함께 재료비 안정화될 것으로 전망 기후변화, 기상 이변에 따라서 천연고무 가격 등 변동될 가능성은 존재하지만 안정적인 유가 상황 등을 감안 시, 2026년에도 재료비는 안정화 추세를 이어갈 것이며 상저하고 패턴 나타날 것으로 전망 Q4. 미국 반덤핑 관세 환입 A4. 미국 반덤핑 관세 제도의 경우, 원심 때 결정된 마진율을 기반해 예치를 진행하고, 그 이후에 예치 관세와 확정된 마진차이를 추가 납부하거나 환급 받는 프로세스 2023년에 약 1,000억 가량의 예치 관세 환급이 반영되었고, 2024년에도 약 700억 가량의 예치 관세 환급 발생 2025년에도 당사가 예치한 관세 중 일부는 환급될 것으로 예상하고 있지만 미국 DOC 이슈 등 최종 판정 연기로 최종 환급금액은 확정되지 않은 상황 미국 같은 경우는 매년 연간 리뷰를 통해 수입 물량에 대한 마진을 재계산. 재계산된 마진을 기준으로 예치 관세와 확정된 마진 차이를 매년 정산하는 프로세스 유럽의 경우 한 번 부과된 관세는 5 년 동안 계속 유지. 그리고 5 년이 경과한 후, 일몰 재심을 통해서 산업 피해에 대한 재판정이 이루어지고 그 판정 결과에 따라 종료 또는 재연장되는 프로세스로 운영 중 Q5. 미국 관세 영향 A5. 기본 관세에 반덤핑 관세와 상계관세가 추가되며 미국향 관세는 증가. 2026년에는 관세율 인하에도 전체 기간이 온기로 반영되기 때문에 2025년 대비 늘어날 가능성 존재 Q6. 배당 정책 A6. 2024년까지는 조정 순이익의 20% 정도 수준을 배당으로 지급해 왔었고, 2025년에 중기배당 정책을 발표 향후 3년간, 배당성향을 약 35%까지 확대하겠다고 발표했는데 발표된 내용에 기반해 2025년 결산 배당 고려할 예정 현재 테네시 및 헝가리 증설을 진행함에 따라 투자비가 집중된바 있으며 2026년에도 증설이 진행 중. 현금흐름과 기발표한 중기 배당정책 및 정부가 추진 중인 고배당 기업에 대한 분리과세 요건 등을 고려해 결산 배당 확정 할 예정 Q7. 타이어 수요 전망 A7. 주요 시장인 미국 시장 경우에는 관세 정책 등의 불확실성으로 여전히 RE 수요는 둔화 중 유럽의 경우 당사가 강점을 보유한 윈터나 올웨더 타이어 수요가 크게 개선되고 있어 점유율 확대가 지속 중. 기타 지역에서도 계속 RE 타이어 수요는 증가 중국의 경우 경제성장률 회복과 함께 타이어 수요도 회복될 것으로 전망 국가별로 정치 상황과 경제 상황에 따라 수요가 차별적으로 나타나고 있지만 지역별 맞춤 전략 및 지역별 생산 다변화를 통해 높은 수익성 유지 가능할 것으로 예상 Q8. 가격 정책 A8. 재료비와 관세가 변수로 외생 변수 발생 시, 가격 조정 검토할 예정이지만 현재 시장 상황 감안 시, 비용/원가 상승이 크게 나타나지 않을 것으로 예상됨에 따라 전반적인 가격 정책에 대해서는 신중하게 접근할 예정. 다만 1분기에 시장 수요가 좋았던 유럽과 한국에서는 소폭의 가격 인상도 고려 중 Q9. 테네시 가동 초기에 따른 원가 증가 A9. 추가 노무비 증가 외 특별히 초기 가동에 따른 추가되는 비용은 없을 것으로 예상. 초기에 가동률이 상승하기 이전까지 수익성의 일부 영향을 주는 고정비 정도가 능가할 것으로 예상. 테네시 공장은 이미 1기 공장을 가동하고 있어 2기 가동에 따른 비용 크지 않을 것으로 전망. 현재까지 증설은 정상적으로 진행 중 Q10. 운송비 전망 A10. 4분기 선임 가격 5% 수준이 유지됨에 따라 안정화 추세. 일부는 1년 단위의 장기 계약을 통해 비용을 통제 중. 2026년에도 운임비는 안정된 수준 유지할 것으로 전망 Q11. 올웨더와 윈터타이어 비중 A11. 2025년 윈터와 올웨더 타이어 모두 매출 증가. 유럽 시장에서 좋은 품질로 인정 받고 있고 가성비가 높은 제품으로 인식되고 있어 지속적으로 매출 비중 증가 >> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea