[키움증권/김진구] 팔란티어 테크놀로지 (PLTR.US) 기업리포트: 글로벌 백본 기반 빅테크와 직접적 경합 변수

◆ 동사는 온톨로지 기반의 AIP 기제가 일종의 운영체제를 담당하는 역할을 수행할 것으로 제시해온 레퍼런스가 존재하며, 이에 따라 향후 사업에 대한 추진 역시 독자적인 노선을 중심으로 사업자와 병렬적 제휴 수준을 일정 부분 추가하는 방식이 될 것으로 판단, 다만 프런티어 모델을 지속적으로 개량해 나갈 오픈AI 및 앤트로픽 등 주요 거대 백본 기반 빅테크들 역시 운영체제 및 AGI를 지향할 자율형 에이전트 얼라이언스 기제를 연중에 지속적으로 확대할 것으로 관측되며 해당 과정에서 엔터프라이즈향 타겟 고객에 대한 접점을 지속적으로 늘려나가는 등, 동사의 연간 높은 탑라인 성장이 중장기적으로 지속될 것으로 담보되기 어려운 환경이 발생할 수 있음을 투자자들은 리스크 관리 측면에서 염두할 필요가 존재 ◆ 당사는 동사 내재가치 시뮬레이션 결과치를 3,692억달러로 조정, 내재가치 산정시 매출 CAGR(26E-30E) 44.9%를 부여하는 등 동사의 높은 실적 성장 기대감을 여전히 지표에 투영했으며, GPM도 30E 기준 85%까지 증가하는 로직으로 연간 개선 흐름을 지속 적용, 영업비용단에서는 세그먼트별 주식보상비용 증가가 연간 노멀라이즈되는 로직을 감안해 영업이익을 도출했고 FY30E 당기순이익 180억달러에 내재 PER 30배와 연간 할인율 10%를 적용한 올해 기준의 현재가치로 동 밸류를 산정 ◆ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1397 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)