[키움 채권 안예하]

★Kiwoom Fixed Income 이슈분석 2월 금통위 Review: 동결 굳히기 •한국은행 2월 금통위 만장일치 동결. 성장률 전망 2.0%로 상향 조정하면서 최근의 경기 개선과 주가지수 상승 등을 반영한 한편, 내년 성장률은 1.8% 수준으로 소폭 하향 조정하면서 금리 인상에 대한 우려를 완화시킴 •한편 이번 금통위에서는 기존 구두로 언급하던 3개월 포워드 가이던스 대신 6개월 조건부 금리 전망 점도표, K 점도표를 제시. 각 위원별로 3개씩 점을 찍어 금리 전망에 대한 의견을 제시했으며, 총 21개 점 가운데 16개는 2.50%, 4개 점은 2.25%, 1개 점은 2.75%로 제시된 점을 고려, 향후 인상에 대한 우려를 완화시킨 것으로 판단 •반도체 중심의 수출과 경제 성장으로 경기 개선 기대가 여전히 높으나 양극화 확대 흐름이 이어진다는 한국은행의 평가 등을 고려하면 한국은행은 당분간 금리 동결 구간을 장기화활 것으로 예상. 인상에 대한 우려가 완화되는 과정을 겪으면서 국고 3년물은 기준금리와의 스프레드가 50~60bp 수준을 이어나갈 것으로 예상. 최근 인상 우려가 완화되면서 금리 레벨이 하락했으나, 통화정책 기조가 금리 인하 기대로 전화되는 것이 아니라면 금리 추가 하락 속도는 완만해질 것으로 보며, 박스권 흐름이 지속될 전망. 국고 3년물 상반기 중 2.95~3.25% 등락 전망 유지. ★보고서 원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfIA858.pdf