[키움 채권 안예하]

★Kiwoom Fixed Income 이슈분석 미국 연방대법원 판결, 채권시장 영향 점검 •2월 20일 미국 연방대법원은 트럼프 행정부가 시행한 상호관세 조치를 위법으로 판결. 대법원 판결로 기존 상호관세가 무력화되었으나, 트럼프 행정부는 무역법 122조를 통해 글로벌 관세를 15% 부과하겠다고 발표. 이 또한 처음에는 10%로 발표했으나 15%로 인상 변경. 2월 24일부터 최대 150일간 유효하며, 이를 연장하기 위해서는 의회 승인 필요 •기존 상호관세율 등을 고려하면 15%로 인한 관세 부담이 더 확대되었다고 보기는 어려우나 앞으로 무역 환경에 대한 불확실성이 높아졌다는 점이 부담. 품목별 관세 부과 관련 불확실성도 상존. •무역 환경에 불확실성이 높아졌다는 점은 부담이나 기존 반도체 중심의 수출 증가세에 큰 타격이 없다면 한국은행의 연내 동결 전망은 유지. 오히려 인상에 대한 우려가 완화되었다는 점에서 시장금리는 소폭 하락 압력을 받을 것으로 예상. 다만 미국 관세 환급 부담으로 인한 재정 불확실성에 따른 미국채 금리 상승 압력 영향을 고려하면 국내 시장 강세 제약. 상반기 국고 3년 2.95~3.25%로 기존 전망에서 상하단 소폭 하향 조정. ★보고서 원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfIA856.pdf