[키움증권 미국 주식 조민주]

버티브 홀딩스 (VRT.US): 2026년 전망도 맑음 ▶ FY4Q25 실적 Review - FY4Q25 실적 요약: 매출 28.8억 달러(YoY +22.7%, QoQ +7.6%, 컨센서스 -0.1%), 영업이익 6.7억 달러(YoY +32.5%, QoQ +12.2%, 컨센서스 +2.5%), 영업이익률 23.2%(YoY +1.7%p, QoQ +0.9%p, 컨센서스 +0.6%p), EPS 1.36달러(YoY +37.4%, QoQ +9.7%, 컨센서스 +5.1%) ▶ 수주잔고 급증이 뒷받침하는 높은 성장 지속성 - 신규 주문 YoY +252%, Book-to-bill 2.9배, 수주잔고 150억달러(YoY +108%)로 확대되며 FY2026까지의 성장 가시성 강화 - FY2026 매출·영업이익·마진·EPS·FCF 가이던스가 모두 컨센서스를 상회, 보수적 가이던스 기조를 감안하면 추가 상향 가능성 존재 - 800V DC 포트폴리오(엔비디아 Rubin Ultra 연계) 출시 예정으로 가격 전가력 및 규모의 경제 효과 기대, AI 인프라 투자 수혜 지속 전망 ▶ 단순 부품 공급사를 넘어 엔드투엔드 인프라 솔루션 기업으로 - CAPEX/매출 비중이 3~4%로 상승하고 관세 부담이 지속되는 환경에서도, 영업 레버리지·가격 경쟁력·서비스 매출 확대에 힘입어 마진 개선세 유지 - FY4Q25 서비스 주문 YoY +25% 이상 증가, PurgeRite 인수 및 OneCore·Smartrun 출시로 데이터센터 전주기 서비스 역량 강화 - 하드웨어 중심에서 AI 인프라 종합 솔루션 기업으로 사업 구조 전환 중이며, 수주잔고의 수익화와 서비스 부문 성장 속도가 중장기 마진 확장의 핵심 변수 ▶ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1367 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)