[키움 자동차 신윤철, RA권용일]

혼다 모터스(HMC.US): 친환경차 전략 불확실성 확대, 재정비에 나서다 ◎FY26 Q3 Review: Motorcycle 은 좋았다 - FY2026 Q3 Honda 의 매출액은 5,343bn JPY(YoY -4.7%), 영업이익은 153bn JPY(YoY -61%)를 달성 - Automobile 사업은 매출액 3,436bn JPY(YoY -8.9%), 영업이익은 –93bn JPY(적자전환)를 기록 - FY2026 3Q Automoile 사업은 판매량 감소에 따라 -46bn JPY, 연구개발비 및 제경비 증가로 -15bn JPY, xEV 개발 관련 일회성 비용 -43bn JPY 및 미국 품목 관세 영향 -126bn JPY 가 영향을 미치며 영업적자를 기록 ◎친환경차 전략 실패로 마시는 고배 - Honda 는 FY2026 연간 누적 기준 친환경차 전략 수정 비용 290bn JPY(FY2026 3Q: -43bn JPY 반영)를 반영했으며 해당 비용은 향후 회수 가능성 낮음 - 북미 시장에서는 BEV 수요 둔화, 일부 모델 판가 인상, 하이브리드 풀체인지 차종 공백과 최대 경쟁 모델 Toyota RAV4 신차 출시까지 겹치면서 Honda의 판매실적 부담 요인으로 작용 중 - 다만 작년 말에 발표한 Nissan-Mitsubishi 진영과의 협력 강화를 통한 Honda 미국 현지 생산 확대가 현실화될 경우, 품목관세 충격에 대한 완화 기대감이 형성될 수 있을 전망 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1366