휴젤(145020): 성공하면 CapEx, 실패하면 비용 아닙니까

★ 휴젤(145020): 성공하면 CapEx, 실패하면 비용 아닙니까 [키움 의료기기 / 신민수] ◆ 애널리스트 코멘트 4Q25 매출액과 영업이익은 각각 1,191억, 586억으로 시장 기대치를 +16%, +12% 상회했습니다. 수출 성장, 그로 인한 제품 믹스 개선, 비상업화 배치 비용 지연 등으로 영업이익률 49.2%의 호실적을 달성했습니다. 26E PER 19.0배로, 상장 이래 평균 24.8배보다 낮고, 업황별 PER을 분석해도 현 주가는 매력 있는 상황입니다. `26년 매출액 성장 기대 요인도 많지만, 비용도 늘어날 이유가 많아 마진 하락 가능성이 큽니다. 목표주가는 -13% 하향한 35만 원을 제시합니다. 키움증권 신민수 의료기기 기록보관소 → https://t.me/sms_archive ★ 보고서 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11926 * 컴플라이언스 검필 * 본 정보는 키움증권 리서치센터에서 고객분들에게 발송하는 정보입니다. #휴젤