[키움 경제/FX 김유미]

매크로 따라잡기 : 1월 미 고용, 단기 반등과 구조적 둔화 ▶ 2026년 1월 미국 고용지표는 예상보다 양호하게 발표되며 단기적으로 노동시장에 대한 우려를 일부 완화. 비농가 신규고용은 13만 명 증가해 시장 예상치를 크게 상회했고, 실업률도 4.3%로 하락했으며 시간당 임금 상승률 역시 견조한 흐름. ▶ 이에 따라 시장은 연준의 조기 금리 인하 기대를 낮추고 금리 동결 가능성을 높게 반영. ▶ 다만 고용 증가가 의료·사회복지 부문에 편중되고, 연방정부 및 금융 부문에서는 감소가 나타나는 등 질적 측면에서는 아쉬움이 존재. ▶ 특히 연례 벤치마크 수정으로 과거 고용이 하향 조정되면서 2025년 연간 고용 증가 폭이 크게 축소된 점은 구조적 둔화 우려를 재확인시킴. ▶ 따라서 이번 지표는 노동시장이 추가로 악화되지 않았다는 안도감을 제공했지만, 지속적인 회복 국면에 진입했다고 평가하기에는 여전히 신중한 접근이 필요. 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfSI1267