[키움 은행 김은갑]

▶하나금융지주(086790): 배당소득 분리과세, 주주환원율 50% 조기달성 전망 ◎ 연결순이익 4 조원 - 2025 년 4 분기 연결순이익 5,694 억원(+YoY 10.9%), NIM +QoQ 4bp 상승으로 이자이익 +QoQ 4.0% - 4 분기 일회성 항목 새도약기금 536 억원, ELS 등 과징금 충당금 1,137 억원 - 2025 년 연간 연결순이익 4.0 조원 (+YoY 7.1%), 이자이익 4.6% 증가, 순영업수익 6.5% 증가 ◎ 배당소득 분리과세 요건 충족, 주주환원율 47% - 4 분기 주당 현금배당금 1,366 원, 3 분기 920 대비 48% 증가, 2025 년 연간 주당 배당금 4,105 원, 전년대비 14% 증가 -2025 년 자기주식 매입총액 0.75 조원을 합친 주주환원율 47%, 2024 년 38% - 2026 년 27년 목표였던 50%를 조기에 달성할 전망 - 2026 년 상반기에 0.4 조원의 자기주식 취득 계획, 추후 주주총회에 감액배당안 상정 전망 ◎ 투자의견 매수, 목표주가 140,000 원 - 2026 년 연결순이익 전망치 4.32 조원, 0.4% 상향조정 - 목표주가는 PBR 0.87 배. 2026 년 ROE 전망치는 9.3% 감안 0.63 배의 현재 PBR 은 낮은 수준 - MG 손해보험의 가교 보험사인 예별손해보험 인수전에 참여한 3 개사 중 하나로 보도됨. 시장의 우려가 있을 수 있는 변화에 대해서는 신중한 결정 내릴 것 ※ 보고서링크 : https://bbn.kiwoom.com/rfCR11868