[키움증권 미국 주식 조민주]

GE베르노바 (GEV.US) : P와 Q 상승세 유효 ▶ FY4Q25 실적 Review - FY254Q(12 월말) 실적은 매출액 109.6억 달러(YoY +3.8%, QoQ +9.9%, 컨센서스 대비 +6.7%), EBITDA 11.6 억 달러(YoY +7.3%, QoQ +42.8%, 컨센서스 대비 -7.3%), EBITDA 마진 10.6%(YoY +0.4%p, QoQ +2.4%p, 컨센서스 대비 -1.6%p), EPS 3.39 달러(YoY +95.8%, QoQ +106.5%, 컨센서스 대비 +6.7%), FCF 18.1 억달러(YoY +217%, QoQ +147%, 컨센서스 대비 +3.0%) ▶ 전력망과 가스터빈 부문에서의 독보적인 입지 증명 - Power(가스터빈)의 경우, 매출 YoY +6%, QoQ +19%로 컨센서스 상회, 수주잔고·확보 용량이 83GW로 확대되며 2026년 말 100GW 전망 - 신규 주문 YoY +77% 급증, 대형 터빈 기술 우위로 슬롯 가격 상승과 생산 확대 자신감 표명 - Electrification(전력망·기기)은 매출 YoY +36%, 수주잔고 347억 달러로 사상 최대, 데이터센터·하이퍼스케일러 수요 급증/ EBITDA 마진 개선과 Prolec GE 조기 인수로 중기 실적 가이던스 상향 - Wind(풍력)는 매출 YoY -24%로 부진, 해상 풍력 프로젝트 지연 비용 반영으로 마진 적자 지속. 다만 미국 외 육상 풍력 중심 신규 수주는 연중 최대 분기 기록. ▶ 강한 실적과 현금 창출 능력, 그리고 주주환원까지 - FCF 안정화를 바탕으로 2026년 배당을 2025년 대비 2배 확대하고, 자사주 매입 규모도 60억→100억 달러로 상향 계획 - 해상 풍력을 제외한 고마진 발전·전력망 부문 중심의 증설과 가격 결정력 유지로 중장기 긍정적 시각 유지 ▶ 보고서 링크 : https://bbn.kiwoom.com/rfCC1334 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)