[키움 유틸리티/스몰캡 조재원]

▶️ 포스코인터내셔널(047050) : 배당성장주로서 매력 부각 ◎ 소재, 에너지 모두 고루 성장한 4Q25 - 4Q25 영업이익 2,655억원(-16%QoQ, +84%YoY), 시장 기대치(2,410억원) 상회하는 호실적 - 부문별 실적 특이사항은 크게 3가지 1) 신규 팜 농장 실적이 일부 반영. 1Q26부터 가파른 영업이익 성장(+62%YoY) 전망 2) SENEX 증산 효과 관찰. 4Q25 SENEX 영업이익 +117%YoY 성장 3) 발전 사업은 부진. 이용률 감소 추세와 SMP 하락에 기인 ◎ 유가 하락에도 흔들림 없는 이익 체력 - 2026년 영업이익 1조 3,191억원(+13% YoY, OPM 4.0%) 전망 - SENEX 증산 효과, 팜 농장 인수 효과 반영 예정. 영업이익은 각각 +102%, +140% YoY 성장 기대 - 유가 하락 영향으로 E&P(미얀마)와 발전 사업 영업이익은 역성장 예상 - 2026년에는 북미 업스트림 자산 등 에너지 부문에서 투자 집행 예정. 중장기 성장 동력 확보 측면에서 긍정적 - 2027년부터는 영구 자석 생산/판매 등 현재 실적 추정치에 반영되지 않은 신사업들의 추가적인 실적 기여 기대 ◎ 배당 성장 매력에 주목 - 그간 동사의 실적과 주가는 대체로 유가와 동행 - 올해부턴 낮아진 유가에도 불구하고, 누적된 투자 성과와 사업 다각화에 힘입어 견조한 이익 성장 지속 전망 - 안정적인 실적 성장을 뒷받침할 사업 구조와 가시성 높은 주주환원율을 모두 갖추고 있다는 점에서, 배당성장주로서의 매력에 주목 - 2025~2027년 배당성향 50% 가정 시, 2024년~2027년 연평균 DPS 성장률은 23%로 추산 ▶️ 리포트: https://bbn.kiwoom.com/rfCR11863