[키움 채권 안예하]

★Kiwoom 이슈분석 1월 FOMC Review: 시선은 차기 연준 의장으로 •미 연준 1월 FOMC는 정책금리를 3.50~3.75%로 동결 결정. 미 연준은 서비스 물가 둔화가 지속된다고 평가한 가운데, 고용시장이 12월 FOMC 당시보다 개선되는 등 경기에 대한 인식이 상향 조정된 점을 바탕으로 동결 결정. 그간의 보험성 인하를 통해 경기 하방 위험이 크게 완화된 것으로 평가 •이번 정책 회의는 매파적이지 않았음. 경기에 대한 인식은 개선되었으나, 다음 경로에 인상을 고려하고 있지는 않다는 발언을 반복해 인상 우려를 완화시켰기 때문. 이번 정책 결정에도 인하 소수의견 2명이 있었다는 점을 보면 새로운 연준 의장 취임과 관련해 정치적인 요인을 배제하기 어려움. 2025년 12월 SEP를 고려하도 적어도 한차례 인하 가능성은 여전히 열려있으며, 그 시점은 파월 연준 의장 임기 종료 후인 6월 정도로 판단. 기존의 뷰 유지. •인하 휴지기에 접어들었을 뿐 정책 전환의 가능성은 낮게 평가된다는 점에서 미국채 10년물 금리는 4.3% 선을 상단으로 두고 완만한 하락세를 보일 것으로 예상. 미국채 10년물은 상반기 중 완만히 하락 후 하반기 중간선거를 앞둔 재정 정책 불확실성 등으로 인해 상방 압력을 보인다는 기존의 뷰를 유지. 상반기 중 새로운 연준 의장의 금리 인하 기대 등이 단기금리 중심의 하방 요인이 될 것으로 판단 ★보고서 원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfIA853.pdf