[키움증권 미국 주식 박기현]

TE 커넥티비티 (TEL.US) : AI 인프라 및 전력망 현대화 수혜주 ▶ (실적 & 주가) FY4Q25 매출액은 47억 달러(YoY +22%), 조정 EPS는 2.72달러(YoY +33%)로 시장 컨센서스(매출 45억 달러, EPS 2.65달러)를 상회. 분기 수주액 51억 달러(YoY +28%)로 역대 최대치 경신, Book-to-Bill 1.10배로 향후 매출 가시성도 양호. 다만 AI 매출이 포함된 DDN 부문 전체 매출이 전분기 대비 정체된 점과 2분기 가이던스가 컨센서스 수준에 제시되며 단기 주가 반응은 제한적 ▶ (밸류에이션) 12M Fwd P/E 21.7배, EV/EBITDA 14.4배로 IT 섹터 대비 할인 거래. 자동차 편중 구조에서 AI 인프라·유틸리티 그리드 중심으로 포트폴리오 전환이 진행되며 점진적 리레이팅 가능성 유효 ▶ (AI 성장 동력) 하이퍼스케일러의 AI 서버·데이터센터 투자 확대로 Digital Data Networks(DDN) 부문이 전사 성장을 주도. AI향 고부가 제품 비중 확대에 따라 마진 개선이 동반되며, FY26 AI 매출 가이던스는 8억 달러(+2억 달러 상향)로 제시. 매출 대비 6% 수준의 CapEx 집행을 통해 FY27 AI 매출 30억 달러 로드맵의 실행 가시성 강화 ▶ (사이클 수혜) 전력망 현대화·신재생에너지 확산에 따른 에너지 인프라 수요와 자동차 전장화에 따른 대당 탑재 가치 상승이 중기 성장의 완충 역할 수행. 다만 글로벌 자동차 생산 회복 지연, 구리·금 등 원자재 가격 변동성, 하이퍼스케일러 CapEx 속도 조절 가능성은 단기 변동 요인으로 작용 가능 ▶ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCC1321 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)