[키움 채권 안예하]

★Kiwoom 이슈분석 1월 FOMC Preview와 시장금리 방향 점검 •미 연준 1월 FOMC는 정책금리를 3.50~3.75%로 동결 예상. 고용 둔화 우려는 상존하는 가운데 그간의 인하 효과를 지켜볼 것으로 판단. 고용시장이 더 크게 악화되지 않는다면 9월 이후 3차례의 보험성 인하 이후 휴지기로 접어들 것. 지난 회의에서의 성명문 문구 수정을 통해서도 연준의 속도 조절 의지를 확인한 바 있음 •연내 1회, 6월 인하하는 기존의 뷰 유지. 연준의 독립성 훼손과 관련한 이슈가 부각되고 있는만큼 미 연준 위원들의 신중한 태도가 부각될 것이며, 고용 둔화 속도가 완만해졌다는 점과 함께 서비스업 개선 흐름이 나타나고 있다는 점에서 인하 속도를 더디게 진행할 것으로 판단 •이번 회의에서는 점도표나 성장률 전망치가 부재하기 때문에 파월 연준 의장의 입에 주목할 것. 인상 가능성을 여전히 배제하는지, 물가 둔화 지속 시 인하 가능성이 여전히 높다고 바라보는지를 확인해야 할 것. 인하 속도는 둔화되더라도 인하 사이클이 유지된다는 점이 부각될 경우 미국채 10년물 금리는 4.3% 선을 상단으로 두고 완만한 하락세를 보일 것으로 예상 •미국채 10년물은 상반기 중 완만히 하락 후 하반기 중간선거를 앞둔 재정 정책 불확실성 등으로 인해 상방 압력을 보인다는 기존의 뷰를 유지. 상반기 중 새로운 연준 의장의 금리 인하 기대 등이 단기금리 중심의 하방 요인이 될 것으로 판단 ★보고서 원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfIA852.pdf