트럼프 기습 관세 공습, 짧게 지나가는 것이 기본 시나리오

▣ 트럼프 기습 관세 공습, 짧게 지나가는 것이 기본 시나리오 - 1월 27일 오전 7시경 트럼프 미국 대통령은 한국산 자동차를 포함한 모든 상호 관세 품목에 대해 관세율을 기존 15%에서 25%로 인상하겠다고 발표 - 트럼프가 한국산 자동차에만 25% 관세를 실제로 이행할 경우, 미국과의 관세 협의 이후 확대되어 왔던 멀티플은 일정 부분 조정이 불가피할 것으로 예상 - 2025년 실적 발표를 통해 기업들이 제시한 관세 영향을 감안할 때, 관세에 따른 실적 악화폭이 가장 큰 기업은 완성차들 - 관세율이 15%일 경우 현대차의 관세 부담은 연간 약 3.4조원으로 추정되지만, 25% 관세가 적용될 경우 약 5.7조원으로 증가 - 따라서 2026년 순이익 하락폭이 2.3조원 수준에 달하면서, 현대차 P/E 멀티플은 현재 9.2배에서 11.4배로 증가할 것으로 예상 - 하지만 2025년 관세 협상 당시와의 가장 큰 차이는 관세 부과국과 관세 적용국간의 결정권 구조 - 트럼프가 이번에 제시한 관세율 인상 배경이 한국 국회의 비준 문제에 기인한 것이 정말이라면, 향후 한국 정부의 정책 결정 및 비준 절차 진행 속도에 따라 관세율은 비교적 빠르게 15%로 재차 원복될 가능성 - 관세 이슈에 따른 주가 조정은 단기로 그칠 가능성이 크며, 비중확대 기회로 활용할 필요가 있다고 판단 >> 텔레그램 링크: https://t.me/autoteamkorea >> 보고서 링크: https://vo.la/6wPgFWl