[키움 채권 안예하]

★Kiwoom 이슈분석 1월 금통위 Preview: 인하 기대는 남겨두고 •한국은행은 1 월 금융통화위원회에서 기준금리를 2.50%로 동결 전망. 성장 개선세 나타나고 있으며, 금융안정 리스크 지속, 물가 상승 압력에 대한 경계감 등에 금리 동결 결정할 것으로 예상. •환율에 대한 부담, 부동산 시장 강세 흐름 지속 등은 한은의 금리 인하 기대를 약화시키고 있으며, 이에 따라 한국은행도 11 월부터 시장의 인하 기대를 컨트롤하는 양상. 한은 금통위의 시선이 점차 중립적으로 변화하고 있다는 점에서 만장일치 동결 가능성도 배제할 수 없다고 판단. •포워드 가이던스를 통해서도 인하 가능성을 열어두는 위원은 1~2 명으로 축소될 것으로 예상. 한은과 정부의 성장 눈높이가 상향 조정되고 있는 상황에서 인플레에 대한 경계감도 높아질 수 있으며, 대출 규제 정책에도 부동산 가격 상승 압력이 지속되고 있다는 점 등을 고려, 상반기 중 인하 가능성은 낮다고 평가하기 때문. •다만 시장금리는 이미 한은의 중립적인 스탠스로의 변화 등을 반영하고 있음. 이번 1 월 금통위를 통해 한은의 중립적인 스탠스가 강화되는 것이 확인된다면 정책 전환, 인상 등에 대한 우려를 완화시키면서 시장금리는 중단기물 중심으로 강세를 보일 것으로 예상. 인하 가능성을 열어두는 위원이 축소되더라도 인하에 대한 기대와 그 가능성을 여전히 열어두는 것만으로도 시장은 인상 우려가 완화되었다고 인식할 것으로 판단. ★보고서 원문 링크: https://bbn.kiwoom.com/rfIA850