[키움 글로벌리서치팀]

26년 1월 Monthly: Stay on track ▶ 미국: 4륜 구동(4WD)의 힘 - 2025년 S&P500은 +16.4% 상승했으며, 상승의 대부분이 EPS 성장(13.6%)에 기인. IT 섹터는 이익 증가가 주가를 상회하며 밸류 부담 완화 - AI 주도 실적 성장·재정지출 확대·연준 완화·물가 안정이 맞물리며 1월 추가 상승 기대, 7,000pt(Fwd PER 23배) 돌파 테스트 국면 - 트럼프 국가 전략 하 에너지·국방/우주·AI 공급망 중심의 구조적 멀티플 확장 국면 진입 ▶ 중국: 춘절 효과의 조짐 - 연초 경기 하방 리스크는 제한적일 전망, 26년 부양 강도는 유지하되 속도는 완만 - 지수 상승 여력은 제한적이나 투자심리는 견조, 역외 증시 상대적 아웃퍼폼 가능성 - AI 모멘텀 지속, 리플레이션 트레이딩 유효 ▶ ETF: 글로벌 이벤트에 주목 - 연말 조정으로 고밸류 부담 일부 완화, CES·JP모건 헬스케어·4Q25 실적·FOMC 전후로 테마 변동성 확대 가능 - 물가·고용 지표 확인 과정에서 금리 인하 시점 불확실성은 상존, 다만 높아진 4Q 실적 기대와 유동성 공급 지속이 하방 지지 - 양호한 경기 전망 속 AI·바이오·로보틱스 등 성장주·실적주 중심 강세 예상 ▶ 자료링크: https://bbn.kiwoom.com/rfCA307 더 많은 해외주식 리서치 자료를 보고싶으신 분은 키움증권 앱 영웅문S#에 접속하셔서 해외주식/리서치 메뉴에서 확인하세요! (참고: 영웅문S#이 설치된 단말기에서만 확인이 가능 합니다. https://invest.kiwoom.com/inv/no/3176)