유통: 쿠팡 사태 및 홈플러스 영업중단 영향 점검

★ 유통: 쿠팡 사태 및 홈플러스 영업중단 영향 점검 [키움 음식료/유통 박상준] 1) 쿠팡 개인정보 유출 사건으로 쿠팡, C-커머스 일부 타격 - 쿠팡과 C-커머스에 대한 소비자 신뢰 하락으로 일부 소비자들은 이커머스 경쟁 업체로 이동한 것으로 추산 - 경쟁 업체는 트래픽 유입을 확대하기 위해 판촉 및 배송 관련 프로모션을 강화하면서, WAU가 쿠팡 사태 이전 대비 증가한 상황 - 다만, 오프라인 유통 업체들의 반사수혜는 온라인 채널에 고착화된 소비자들의 소비패턴으로 인해 아직까지 크게 나타나고 있지 않은 상황 - 중기적인 관전 포인트는 이번 사건에 대한 쿠팡의 대응과 국내 여론 악화가 지속되는지 여부일 것 - 쿠팡의 지속적인 국내 여론 악화로 소비자 이탈이 발생할 경우, 고정비 부담이 부각되며 이커머스 경쟁사들의 반사수혜가 확대될 수 있음 - 단기적으로는 이커머스 경쟁 업체들의 거래액이 반등할 것으로 추산되지만, 판촉/배송 관련 프로모션으로 인해 업종 전체 수익성은 일부 부담 존재 2) 홈플러스, 영업중단 확대로 영업력 약화 가속화 전망 - 홈플러스는 인수 희망자를 찾지 못하면서, 유동성 위기가 심화 - 언론보도에 따르면 홈플러스는 작년 12월말에 5개점의 영업을 중단하였고 올해 1월말에 추가로 5개점의 영업을 중단할 예정 - 이에 따라, 영업 중인 홈플러스의 할인점 점포 수는 작년 6월말 126개점에서 올해 1월말에 111개점으로 감소할 전망 - 따라서, 경쟁업체인 이마트와 롯데마트의 기존점 성장률은 올해 2월부터 +1%p 내외의 긍정적 효과가 기대 - 더불어, 홈플러스의 유동성이 추가로 악화되면서, 기존 폐점 보류 점포 중에 잔여 5개 점포의 영업이 중단되거나 추가 폐점이 이어질 가능성 존재 3) 이마트의 반사수혜 가능성 점검 - 이번 홈플러스의 영업중단 확대로 국내 할인점 1위 업체인 이마트의 반사수혜가 확대될 것으로 기대 - 작년 11월부터 지속되고 있는 쿠팡 사태는 동사 온라인 채널의 반사수혜가 기대되나, - 단기적으로 판촉 및 배송 프로모션이 확대된 부분이 있기 때문에, 실제 이익에 미치는 영향은 지켜볼 필요가 있음 - 또한, 중기적으로 쿠팡에 대한 여론은 악화될 가능성이 있으나, 높은 진입장벽을 고려하면 경쟁사들의 반사수혜 지속 여부는 지켜볼 필요가 있음 ★ 보고서: https://bbn.kiwoom.com/rfCI5515 ★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://t.me/sjpark_sobi 감사합니다.